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    最新股票配资平台 名家视点 桂浩明:科创板要走强,重数量更应重质量

    发布日期:2024-10-16 10:40    点击次数:73

    最新股票配资平台 名家视点  桂浩明:科创板要走强,重数量更应重质量

      ■ 桂浩明

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      诞生于2019年的科创板,作为重点服务国内新兴产业领域高科技企业的板块,同时也率先实施了注册制改革,一直被誉为近几年中国资本市场所取得的主要发展成果之一。几年来,科创板培育了一批具有广阔发展前景的领先型高科技企业,彰显了其在金融支持实体经济方面所作出的重要贡献。

      不过,坦率来说,这些年科创板的发展又不那么平衡。一方面,它在IPO上一路高歌猛进,到如今已安排了550多家公司募股上市,筹集资金接近7000亿元。

      另一方面,在刻画科创板走势方面,代表性最强的科创50指数自2020年正式披露以来,至今已经连续拉出了4条年阴线,时下的点位在750点附近,而该指数的基数是1000点。

      这就意味着,买入科创板股票的投资者绝大多数是赔钱的。一级市场的火爆与二级市场的低迷形成了极大的反差。

      这种状况如果只是在科创板开板初期存在,或者是在盘中有过较大的上涨,为投资者提供了一定的阶段性、结构性机会,那也许还说得过去,毕竟涨涨跌跌是股票的常态,而且这期间市场总体走势也不太好。但问题是,科创板自开始交易以来,基本上没有形成过系统性的上涨,其中除了少数股票走出过几波冲高行情以外,大多数股票是持续运行在下行通道中。这样的局面,不但严重打击了投资者的积极性,同时也恶化了其本身的融资环境,进而对市场活力造成了很大的伤害。

      有不少投资者提出,现在科创板中一级市场与二级市场很不协调,其内在原因在于发展过程中没有兼顾好量与质的问题。科创板实行注册制,其本意是让市场在股票的发行中发挥决定性作用,但从实践来看,这个愿景与实际还是存在较大差距的。

      注册制条件下,市场对企业的宽容度提高了,但与此同时,也要形成相应的约束机制。

      但现在看来,后者是明显滞后的,结果就是虽然上市了很多公司,但其中真正质量高的企业却并不是很多。由于经验的缺乏,制度也有待完善,加上投资者本身不够成熟,还有一些企业被过度包装且监管没有完全到位,使得所上市的公司质量参差不齐。

      现在看来,那些各方面都较为平庸的公司占比还比较高,但这些公司因为头上顶着科创板上市的光环,高溢价高估值发行,上市后又经过一段爆炒,再接着就是低于预期的经营状况逐渐被市场所了解,股价进入下行通道,限售股一到解禁时间就“清仓式”抛售,最后给市场留下一地鸡毛。

      客观而言,任何市场都不可能把这种公司绝对排除在外,但如果这类公司数量不少,并且市场本身还缺乏有效手段予以防范,那就很容易出问题。从这个层面来说,科创板虽然取得了量方面的成功,但在质方面的确很难说是让人满意的。一个市场如果连续多年下跌,没有给投资者带来必要的操作空间与合理的回报,那就不能认为是全面成功的,在自身的机制、结构以及规则上,恐怕还存在不少缺陷,需要花大力气进行整改。

      20多年前,很多国家搞过旨在推动高科技发展的创业板,但由于条件不成熟,市场建设没有跟上,没有几年很多就关掉了,这样的教训是值得吸取的。应该说我国的科创板能够在这几年快速做大,还是相当不容易的,其筹集资金的能力远远超过了海外市场。但也正因为这样,人们有理由要求它实现平衡发展,有数量上的扩张,更要有质量上的提高,把对两者的兼顾作为市场快速发展的前提。

      最近一段时间以来,科创板的IPO节奏明显放缓,对上市公司质量的关注度也提高了。希望这是一个好的开端,毕竟没有高质量的上市公司,市场就不可能受到投资者发自内心的认可。

      本周一,科创50指数跌破了750点,四年下来跌去了1/4,市场信心严重受损。要让科创板能够走强,恢复投资者的信心很重要,其中最需要的是科创板自身要进行积极主动的改革,改变重数量轻质量的倾向,让市场实现投资与融资的良性循环,推动优质公司不断成长,这样才能实现多赢。